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銀行理財(cái)市場任何“風(fēng)吹草動(dòng)”都牽動(dòng)著投資者的情緒。最近，“部分理財(cái)產(chǎn)品又現(xiàn)提前退場”再次引發(fā)廣泛關(guān)注。

為什么理財(cái)產(chǎn)品會出現(xiàn)提前終止的情況？這意味著什么？帶著投資者普遍關(guān)心的問題，《中國銀行(行情601988,診股)保險(xiǎn)報(bào)》記者進(jìn)行了多方采訪。

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部分理財(cái)產(chǎn)品為何會選擇提前終止？

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測，2023年以來，全市場累計(jì)約有300款理財(cái)產(chǎn)品提前終止。一般而言，理財(cái)產(chǎn)品說明書中會詳細(xì)列示出：當(dāng)遭遇不可抗力事件、國家金融政策調(diào)整、所投資產(chǎn)信用狀況變化等導(dǎo)致產(chǎn)品無法存續(xù)或繼續(xù)存續(xù)無法實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)時(shí)，產(chǎn)品管理人將有權(quán)按照產(chǎn)品資金的實(shí)際運(yùn)作情況，主動(dòng)終止產(chǎn)品。

從產(chǎn)品提前終止公告中不難發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品提前終止的原因主要有三，但核心均在“保障投資者權(quán)益”：一是經(jīng)產(chǎn)品管理人綜合研判認(rèn)為，因后續(xù)存在不可控市場因素，提前終止產(chǎn)品比維持產(chǎn)品運(yùn)作更有利；二是該產(chǎn)品的投資業(yè)績不及預(yù)期，觸發(fā)了部分提前終止條款；三是因?yàn)楫a(chǎn)品規(guī)模大幅下降，導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模過小甚至可能無法支撐產(chǎn)品運(yùn)作成本，為保障投資者利益，從而進(jìn)行提前終止操作。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)高級研究員秦婧觀察，近期部分機(jī)構(gòu)產(chǎn)品提前終止與產(chǎn)品規(guī)模下降有一定關(guān)系，當(dāng)產(chǎn)品規(guī)模下降到一定程度，產(chǎn)品組合的配置選擇將更為受限，配置分散度也會降低，增高產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)規(guī)模的減少也會降低機(jī)構(gòu)管理費(fèi)用的收入，甚至造成收入無法覆蓋成本的情況。

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提前終止一定意味著產(chǎn)品表現(xiàn)不佳嗎？

從實(shí)際情況來看，銀行或理財(cái)公司主動(dòng)對產(chǎn)品“按下終止鍵”，并非因產(chǎn)品短期業(yè)績不達(dá)標(biāo)或運(yùn)營管理出現(xiàn)問題的逃避之舉。

某銀行理財(cái)子公司內(nèi)部人士告訴記者，理財(cái)產(chǎn)品終止本身是一個(gè)比較常規(guī)的操作，大多數(shù)是因?yàn)楫a(chǎn)品規(guī)模太小，參考監(jiān)管對公募行業(yè)迷你基金清盤處置要求，規(guī)模太小不利于后續(xù)投資管理，從保護(hù)投資者利益出發(fā)，所以提前終止。

“少數(shù)產(chǎn)品選擇提前終止，意味著該產(chǎn)品終止策略優(yōu)于存續(xù)運(yùn)作，這對多數(shù)投資者來說并非壞事?！?span kwid="stock_601818" kwname="skwl_keyword">光大銀行(行情601818,診股)金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，此前，受特殊環(huán)境影響，市場波動(dòng)加劇，導(dǎo)致部分理財(cái)凈值波動(dòng)加劇，甚至出現(xiàn)浮虧，這正是考驗(yàn)理財(cái)產(chǎn)品管理能力的時(shí)候。

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理財(cái)產(chǎn)品提前終止有哪些意義？

從投資者權(quán)益保護(hù)的角度來說，理財(cái)產(chǎn)品提前終止的核心是基于機(jī)構(gòu)專業(yè)的判斷，一方面，可以幫助持有相應(yīng)產(chǎn)品的投資者提前規(guī)避上升的投資風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者的權(quán)益；另一方面，也有助于投資者將資金投入到更具競爭力的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品中去。

對于銀行或理財(cái)公司來說，及時(shí)終止個(gè)別理財(cái)產(chǎn)品，也有益于理財(cái)機(jī)構(gòu)保持經(jīng)營質(zhì)效。秦婧認(rèn)為，一是有利于理財(cái)機(jī)構(gòu)將資源集中到優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的運(yùn)營中，節(jié)省精力打造拳頭和績優(yōu)產(chǎn)品；二是有助于自身積累產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)及運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，更有針對性地對理財(cái)產(chǎn)品線進(jìn)行調(diào)整布局，創(chuàng)設(shè)出更符合客戶需求和市場趨勢的新產(chǎn)品；三是可以更專注于投研能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)等內(nèi)部提升上，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)核心競爭力；四是有利于機(jī)構(gòu)在“真凈值”時(shí)代積極適應(yīng)新的市場特征，通過良性的行業(yè)合作與競爭探索創(chuàng)新產(chǎn)品，推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，做精做優(yōu)產(chǎn)品體系，促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

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機(jī)構(gòu)應(yīng)如何減少產(chǎn)品提前終止的情況？

盡管不必談“提前終止”色變，但為了打造更為穩(wěn)健、安心的理財(cái)投資旅程，銀行及理財(cái)公司必須增強(qiáng)自身硬實(shí)力，才能贏得投資者長久的青睞。

具體到落實(shí)層面，秦婧認(rèn)為，一是加強(qiáng)內(nèi)功修煉，深化宏觀研究、行業(yè)研究、大類資產(chǎn)研究，積極尋找行業(yè)輪動(dòng)和風(fēng)格切換中的階段性投資機(jī)會；二是采取靈活穩(wěn)健的投資策略，謹(jǐn)慎選擇投資標(biāo)的，合理設(shè)置產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)，平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，盡量減小產(chǎn)品凈值波動(dòng)；三是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控管理，完善直投資產(chǎn)、外部合作機(jī)構(gòu)、代銷產(chǎn)品的篩選準(zhǔn)入機(jī)制，持續(xù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估、跟蹤、預(yù)警和整改，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事件及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品倉位、投資策略以及產(chǎn)品發(fā)行計(jì)劃，保證風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)。

為了更好地尋求投資者的理解，秦婧建議，銀行及理財(cái)公司首先應(yīng)對投資者可能出現(xiàn)的疑慮進(jìn)行及時(shí)解答，向投資者詳細(xì)分析產(chǎn)品提前終止的主要原因及底層邏輯，明確表示產(chǎn)品提前終止并不意味著發(fā)生虧損；同步通過自有宣傳渠道或權(quán)威媒體資源，及時(shí)發(fā)布相關(guān)主題文章，避免市場誤讀誤解。另外，渠道端理財(cái)經(jīng)理需向客戶提供及時(shí)的顧問服務(wù)，主動(dòng)幫助客戶重新規(guī)劃資產(chǎn)配置方案，為其選擇更穩(wěn)健的替代產(chǎn)品，讓投資者感受到有溫度的理財(cái)服務(wù)，并助力投資者實(shí)現(xiàn)理財(cái)“獲得感”。