當(dāng)前市場(chǎng)上有許多關(guān)于“中國(guó)是否會(huì)走上日本三十年前的老路”的擔(dān)憂，主要包括“經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階論”、“資產(chǎn)負(fù)債表衰退論”、“人口紅利衰減論”三種典型論調(diào)，雖各有合理之處但均失之片面。從決定“國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)潛力”的六個(gè)維度比較中國(guó)與三十年前的日本，中國(guó)除了在人口規(guī)模方面和日本變化趨勢(shì)類似外，在外需潛力、內(nèi)需潛力、政策能力、產(chǎn)業(yè)實(shí)力和資源稟賦五個(gè)維度均明顯優(yōu)于日本。從更深層次的原因看，產(chǎn)業(yè)是一國(guó)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略突圍的決定性變量，日本之所以步入長(zhǎng)期衰退也是來(lái)源于其產(chǎn)業(yè)實(shí)力的衰落。和三十年前的日本相比，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策更加獨(dú)立自主、科學(xué)有效，產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，中?guó)并不會(huì)走上日本“失去的三十年”的老路。

▍近三十年日本經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出GDP在全球所占份額大減、人均收入水平下降、長(zhǎng)期通縮、私人部門消費(fèi)與投資低迷、貨幣政策失靈等“癥狀”，陷入“失去的三十年”。

以1990年代初期的資產(chǎn)泡沫破裂為導(dǎo)火索，日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退。但這不是一次簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)下行周期，而是一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)三十年持續(xù)衰退的序章。“失去的三十年”期間，日本GDP在全球所占份額從巔峰時(shí)期的18%跌至2022年的5.1%，人均收入水平自1997年以來(lái)出現(xiàn)明顯下降，經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期通縮，私人消費(fèi)和私人投資持續(xù)低迷，出現(xiàn)貨幣政策失靈與流動(dòng)性陷阱。今年二季度以來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有所減弱，并出現(xiàn)若干“日本病”跡象，市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)是否會(huì)走上日本三十年前的老路。

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▍從決定“國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)潛力”的六個(gè)維度比較中國(guó)與三十年前的日本，中國(guó)除了在人口規(guī)模方面和日本變化趨勢(shì)類似外，在其他五個(gè)維度均明顯優(yōu)于日本，中長(zhǎng)期維度看并不會(huì)走上日本“失去的三十年”的老路。具體分析如下：

1）外需潛力：中國(guó)出口對(duì)美國(guó)的依賴程度遠(yuǎn)低于日本，貿(mào)易合作伙伴更為多元；中日兩國(guó)都曾與美國(guó)發(fā)生貿(mào)易摩擦，但中國(guó)在全球的出口份額反而逆勢(shì)上升；中國(guó)具有印度、越南等后發(fā)經(jīng)濟(jì)體難以匹敵的優(yōu)勢(shì)，外需韌性強(qiáng)。

2）內(nèi)需潛力：中國(guó)城鎮(zhèn)化率僅與1960年代的日本相當(dāng)，城鎮(zhèn)化率提升將伴隨基建、房地產(chǎn)、消費(fèi)等需求進(jìn)一步釋放；和三十年前的日本相比，中國(guó)居民消費(fèi)潛力尚未充分釋放；中國(guó)有超大規(guī)模市場(chǎng)，內(nèi)需釋放空間大。

3）政策能力：日本匯率政策被美國(guó)高度“綁架”，“廣場(chǎng)協(xié)議”后日元的持續(xù)升值嚴(yán)重影響出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，中國(guó)匯率政策獨(dú)立性更強(qiáng)；日本財(cái)政政策缺乏持續(xù)性，中國(guó)財(cái)政政策更積極且“大政府”模式下可使用的政策工具更多。

4）產(chǎn)業(yè)實(shí)力：三十年前的日本在“制造業(yè)規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力”和“勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)”方面遠(yuǎn)不及當(dāng)前的中國(guó)。

5）資源稟賦：日本核心能源自給率遠(yuǎn)低于中國(guó)，導(dǎo)致日本工業(yè)成本更高，且經(jīng)濟(jì)更易受全球能源價(jià)格波動(dòng)影響；日本農(nóng)產(chǎn)品高度依賴進(jìn)口，不利于保障國(guó)家發(fā)展的安全。

▍產(chǎn)業(yè)是一國(guó)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略突圍的決定性變量，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策比日本更加獨(dú)立自主、科學(xué)有效，產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍有巨大潛力。

產(chǎn)業(yè)政策對(duì)于后發(fā)追趕型經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)業(yè)實(shí)力的培育至關(guān)重要，一個(gè)成功的產(chǎn)業(yè)政策需要同時(shí)具備“獨(dú)立自主”和“科學(xué)有效”兩大特點(diǎn)。日本電子產(chǎn)業(yè)衰落的主要原因是缺乏產(chǎn)業(yè)獨(dú)立性，從產(chǎn)業(yè)起源到發(fā)展過(guò)程處處依賴于美國(guó)、妥協(xié)于美國(guó)，而中國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策則更加獨(dú)立自主。新世紀(jì)以來(lái)，日本在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局和發(fā)展明顯滯后于中國(guó)，一個(gè)重要原因就是產(chǎn)業(yè)政策的“科學(xué)有效性”弱于中國(guó)，具體表現(xiàn)在政策布局未緊跟世界前沿發(fā)展方向、政策押注單一賽道兩方面。從目前的發(fā)展形勢(shì)看，中國(guó)并不存在類似日本過(guò)去三十年出現(xiàn)的“產(chǎn)業(yè)衰落”問(wèn)題，但未來(lái)也應(yīng)持續(xù)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展保持高度關(guān)注。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

房地產(chǎn)市場(chǎng)軟著陸情況不及預(yù)期；老齡化發(fā)展速度超預(yù)期；新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期。