財聯社2月12日訊（記者 王宏）在泰康保險集團和財聯社聯合主辦的第二屆長壽時代財富高峰論壇暨泰康家族辦公室發(fā)布會（杭州站）上，泰康保險集團管委會成員、泰康資產副總經理陳奕倫發(fā)表了主旨演講——《長壽時代下泰康大健康生態(tài)產業(yè)投資》。

他認為中國長期趨勢是人口老齡化下社會整體邁向長壽時代，產業(yè)結構面臨深刻轉型，傳統(tǒng)消費領域會逐漸轉向醫(yī)療健康和養(yǎng)老。對于私募股權領域，他表示市場的核心邏輯已經改變，投資人未來會更關注企業(yè)質量。未來一定是有獨特資源、獨特認知才可以在市場中賺到錢。

(資料圖)

中國老齡化趨勢與西方不同 傳統(tǒng)消費會逐漸轉向醫(yī)療健康和養(yǎng)老

陳奕倫從“短期看宏觀、中期看結構、長期看人口”三個視角對未來發(fā)展進行了分析。

首先，短期對2023年保持相對謹慎樂觀的態(tài)度。他指出，樂觀是因我國經濟整體已進入確定的復蘇軌道和趨勢，但仍存挑戰(zhàn)。一是全球進入相對衰退的軌道，對出口形成壓力；二是內需恢復需要一定過程。此外，從政策端看，赤字率對半導體、汽車等產業(yè)的產業(yè)政策支撐力度或受到限制。

其次，中期展望來看，核心是產業(yè)結構變化。過去20年作為支柱型產業(yè)的地產，短期仍面臨壓力，中期看動能放緩難以避免，此方面壓力不可忽視。此外，制造業(yè)和傳統(tǒng)產業(yè)端，未來將更多受到“基本面+政策面”的雙方面驅動，政策面的影響將比以往更加顯著。他指出，“值得關注的是，大周期波動中，高新技術產業(yè)整體波動明顯更小，因此，我們認為，未來整體國際競爭中，對高新技術產業(yè)的支持政策會不斷加強、落地，高新技術產業(yè)將會對整個宏觀經濟的增長提供更多動能。”

長期趨勢看，陳奕倫認為核心是人口趨勢。中國已經開始進入長壽時代，中國老齡化趨勢與西方成熟發(fā)達國家老齡化有著顯著的區(qū)別?！爸袊淆g化開始的時候，整體人口和勞動者素質的提升才剛開始，西方國家老齡化是受高等教育一代的老去，新一代的年輕人在受教育程度和整體素質上并沒有顯著提升?！?/p>

他強調，中國人口質量的紅利還在不斷釋放中，這會帶來經濟產業(yè)結構的轉變。在老齡化背景下，每個人在不同生命周期中消費支出和消費走向有顯著區(qū)別?！澳贻p的時候更多是生活消費、文娛消費；老去后消費支出放到醫(yī)療、健康、養(yǎng)老上。隨著中國人口的老齡化，我們的消費結構也會逐漸從傳統(tǒng)的領域向醫(yī)療健康和養(yǎng)老領域傾斜?！?/p>

中國私募股權市場核心邏輯已變

宏觀環(huán)境在發(fā)生劇烈轉變，過去幾年全球逐漸從金融危機后高度寬松環(huán)境走出，進入相對緊縮的時代，同時逆全球化趨勢以及中美脫鉤風險不斷顯現，另外中國經濟也進入了轉軌期，經濟從高速度向高質量轉型。

這種背景下，“中國私募股權市場的核心邏輯發(fā)生重要轉折，過去高增長市場環(huán)境下是跟市場賺β的錢，未來需要通過認知創(chuàng)造自己獨特的α。過去投資關注簡單的增長數值，未來會更多關注到企業(yè)的質量。質量分兩方面：一是真正的創(chuàng)新，二是真正效率的優(yōu)勢?！标愞葌惐硎尽?/p>

一、二級市場也在轉變，陳奕倫認為，隨著注冊制的落地推進，二級市場估值邏輯調整，過去只要在上市前一輪兩輪投進去就大多穩(wěn)賺不賠的投資邏輯，未來也發(fā)生變化。未來會兩極分化，高質量企業(yè)能做得更好，不好的企業(yè)就算上市也不一定得到資本市場后續(xù)認可。

過去由美元資本主導的投資主體，現在已經出現轉弱趨勢。人民幣市場已經在高速增長和成熟的過程中。其中，國資和產業(yè)資本未來會起到更重要的作用，其資源稟賦和賦能創(chuàng)造價值的優(yōu)勢將會愈發(fā)顯現。未來簡單的資本投資可能行不通，一定是有獨特資源賦能、獨特認知才可以在市場中賺到錢。