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1月12日，惠譽已授予大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司擬發(fā)行美元高級無抵押票據(jù)“BB”評級，該票據(jù)將由其全資子公司W(wǎng)anda Properties Global Co. Limited發(fā)行。

據(jù)觀點新媒體了解，擬發(fā)行票據(jù)的評級與萬達商業(yè)地產(chǎn)(香港)有限公司的高級無抵押評級相同，因為票據(jù)將由萬達香港、萬達地產(chǎn)投資有限公司和萬達商業(yè)地產(chǎn)海外有限公司提供無條件且不可撤銷的擔保。

惠譽認為萬達商業(yè)的評級受到其母公司萬達集團并表信用狀況的制約。萬達集團的并表信用狀況受到其龐大的資產(chǎn)規(guī)模及2022年上半年約55%的凈債務與投資物業(yè)價值之比的支撐。該集團2021年本部公司利息保障倍數(shù)為1.0倍，與‘BB’評級同業(yè)相比處于較低水平。

惠譽預計，萬達商業(yè)2022年的租金和管理費經(jīng)常性收入將在2021年430億元人民幣的水平上繼續(xù)增長6%。該公司管理層表示，疫情未對公司產(chǎn)生實質(zhì)性影響，因公司大部分租金收入為固定收入。

惠譽認為，萬達商業(yè)采用輕資產(chǎn)模式的購物中心增多將減少其資本支出需求，并對其短期內(nèi)的財務狀況形成支撐。該公司計劃在2023年新開約50個購物中心，其中80%以上將采用輕資產(chǎn)模式，即由其運營并收取約30%的租金利潤分成。

萬達商業(yè)擬在2023年底前將其輕資產(chǎn)子公司珠海萬達商業(yè)管理集團股份有限公司上市?；葑u將其2021年收到的380億元人民幣上市前資金視為債務，若珠海萬達商業(yè)未能在2023年底前上市，這部分資金附回購義務。

惠譽認為，珠海萬達商業(yè)上市在中期內(nèi)將令萬達商業(yè)獲益，原因是此舉將提高其財務透明度并降低杠桿率，但預計不會對評級產(chǎn)生直接影響。