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歲末年初之際，新一年的貨幣政策走向是各方關(guān)注的焦點。中央經(jīng)濟工作會議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。也就是說，貨幣政策既要有力，又要精準(zhǔn)?！坝辛Α敝傅氖橇Χ纫恪⒖偭恳獕?。2023年貨幣政策的力度不僅不能小于2022年，有必要的情況下還需要進一步加力。“精準(zhǔn)”指的是投向要準(zhǔn)，對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度需要持續(xù)加大。

“有力”是近年來貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進基調(diào)的延續(xù)。2020年以來，“穩(wěn)”是貨幣政策最重要、最具挑戰(zhàn)性的目標(biāo)。貨幣政策根據(jù)宏觀形勢變化靠前發(fā)力，加強跨周期設(shè)計和逆周期調(diào)節(jié)，保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。2020年以來，我國共實施了7次降準(zhǔn)，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率由10.4%調(diào)整為約7.8%，共釋放長期流動性約5萬億元；2020年至2022年3年累計新增貸款預(yù)計超過60萬億元，2022年新增貸款或達21萬億元；2022年前11個月，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率創(chuàng)下有統(tǒng)計以來的低點。從這一系列數(shù)據(jù)看，力度不可謂不大。在此期間，貨幣政策傳導(dǎo)效率增強，支持實體經(jīng)濟質(zhì)效明顯提升。2023年，貨幣政策仍須保持足夠的力度、充足的總量，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，更好滿足實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展的需要，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤、保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間提供適宜的貨幣金融環(huán)境。

貨幣政策“精準(zhǔn)”指的是投向要準(zhǔn)，持續(xù)加大對普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。在實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展面臨較大困難之時，貨幣金融支持如果只是“撒胡椒面”，政策效果很可能并不理想。因此，近年來，人民銀行創(chuàng)設(shè)了一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具兼具總量調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)雙重功能，通過結(jié)構(gòu)性功能能夠?qū)崿F(xiàn)精準(zhǔn)滴灌的政策效果，同時又能對總量調(diào)控作出貢獻。這一系列結(jié)構(gòu)性工具落地后，有效引導(dǎo)了金融活水向重點行業(yè)企業(yè)、薄弱環(huán)節(jié)傾斜，精準(zhǔn)惠及實體經(jīng)濟，保住了大量市場主體。

2023年，貨幣政策仍需強調(diào)精準(zhǔn)，就是要在繼續(xù)落實好前期一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策的同時，對于落地效果較好的可進一步加力。同時，結(jié)構(gòu)性貨幣工具也要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展不同時期、不同階段的重點需要“有進有退”，繼續(xù)把結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的數(shù)量和投放規(guī)模控制在合理水平，與總量政策工具形成良好配合。

貨幣政策精準(zhǔn)有力繼續(xù)向市場傳遞出“穩(wěn)”的信號。需要看到，當(dāng)前，我國仍是少數(shù)保持正常貨幣政策的國家之一，貨幣政策工具箱充足，數(shù)量和價格工具仍有空間，流動性管理的手段和經(jīng)驗都比較豐富。接下來，貨幣政策將進一步和財政政策、產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力、綜合施策，共同提振市場信心，激發(fā)有效融資需求，鞏固和拓展經(jīng)濟回穩(wěn)向上態(tài)勢，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

來源/經(jīng)濟日報（作者陳果靜），原標(biāo)題《貨幣政策傳遞精準(zhǔn)有力信號》