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時(shí)隔1年多，城商行陣營(yíng)等到了一張新的理財(cái)牌照（北銀理財(cái)）。而農(nóng)商行陣營(yíng)自第一張牌照下發(fā)后，已有兩年多未見新牌照批復(fù)。中小銀行要拿到理財(cái)公司（指理財(cái)子公司，下同）的入場(chǎng)券，比此前預(yù)計(jì)的要難。

當(dāng)全國(guó)性銀行（國(guó)有大行、股份行）幾乎各配一家理財(cái)公司的時(shí)候，正在苦苦排隊(duì)的中小銀行候場(chǎng)者，有的已經(jīng)翹首等3年多。

包括招商證券(行情600999,診股)銀行業(yè)分析師、中信建投(行情601066,診股)證券銀行業(yè)分析師在內(nèi)的專業(yè)人士均預(yù)計(jì)，未來(lái)全市場(chǎng)只會(huì)保留50家左右的理財(cái)公司，沒(méi)有牌照的中小銀行將徹底從理財(cái)市場(chǎng)出局。也就是說(shuō)，刨除目前已批復(fù)的30張牌照，目前剩余的入場(chǎng)券還有約20張。而根據(jù)監(jiān)管數(shù)據(jù)，截至6月末，全國(guó)共有293家銀行機(jī)構(gòu)還保有存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品，去掉已下設(shè)理財(cái)公司的17家全國(guó)性銀行、8家城商行和1家農(nóng)商行，即260多家銀行將爭(zhēng)奪這20張牌照。

存續(xù)理財(cái)規(guī)模無(wú)疑是監(jiān)管批復(fù)上述牌照的核心考慮因素。目前已拿到入場(chǎng)券的城商行、農(nóng)商行，理財(cái)規(guī)模均在千億級(jí)以上。而市場(chǎng)密切關(guān)注的是，監(jiān)管部門批復(fù)牌照的門檻有無(wú)可能放寬？如果可以，這個(gè)門檻究竟會(huì)被劃到什么區(qū)間，能否兼顧理財(cái)公司牌照的“含金量”和中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的“活路”？

微妙局面：無(wú)明令即不止

今年銀行理財(cái)半年報(bào)發(fā)布時(shí)，外界關(guān)注點(diǎn)主要落在理財(cái)公司的市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)容上，而忽視了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)是除了理財(cái)公司外，唯一一類存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模在今年上半年有所新增的發(fā)行主體，其余機(jī)構(gòu)——諸如大型銀行、股份行、城商行都較年初下降。

銀行理財(cái)半年報(bào)顯示，截至6月末，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)存續(xù)產(chǎn)品有8598只，存續(xù)規(guī)模12029億元，存續(xù)規(guī)模同比上升了14.12%，較年初上升了7.64%。

這讓不少專業(yè)人士感到困惑，因?yàn)檫@不符合此前傳出的“未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行或不能新增理財(cái)業(yè)務(wù)”的監(jiān)管意圖。據(jù)悉，有些省份的銀保監(jiān)局曾對(duì)轄內(nèi)未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行下達(dá)“控制新增”意見。

“監(jiān)管去年就對(duì)我們進(jìn)行指導(dǎo)，理財(cái)規(guī)模不能持續(xù)增加。截至6月末，我行的理財(cái)規(guī)模保持約700多億的較穩(wěn)定水平，跟年初差不多。在理財(cái)配置中，債券是大頭，自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品占七成?！币患胰A東地區(qū)城商行內(nèi)部人士告訴記者。

另一家同處該地區(qū)的農(nóng)商行資管部負(fù)責(zé)人則告訴記者，相關(guān)要求并不是一個(gè)硬性規(guī)定?！皳?jù)我所知，去年下半年監(jiān)管層通過(guò)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)有些城農(nóng)商行余額增長(zhǎng)很快，就提示了一下‘最好不要超過(guò)8月末時(shí)點(diǎn)’。然后相關(guān)提示下達(dá)至各地方銀保監(jiān)局，各地方局再口頭提醒屬地的城農(nóng)商行。既然監(jiān)管部門有要求，我們就有意識(shí)地控制了一下規(guī)模?！?

而在同一個(gè)區(qū)域，各家城商行、農(nóng)商行基于對(duì)自身實(shí)際情況（到期量、客群需求度等）的綜合考慮，對(duì)這種“提醒”的執(zhí)行尺度并不相同。有的自去年8月就開始?jí)航狄?guī)模，有的從今年初開始控制發(fā)行節(jié)奏，而有的理財(cái)池子較小的銀行（諸如200億元-400億元理財(cái)規(guī)模）仍持續(xù)發(fā)行新產(chǎn)品。

普益標(biāo)準(zhǔn)調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)城商行及農(nóng)商行未獲得理財(cái)公司資格，但新發(fā)及存續(xù)產(chǎn)品占比仍然比較高。2022年上半年，城商行、農(nóng)商行新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量為4865只、5746只，二者合計(jì)占比高達(dá)63.95%。

記者對(duì)華東某省份3家農(nóng)商行調(diào)查獲悉，截至8月末，它們的存續(xù)規(guī)模均較去年同期和今年初有不同程度的增加。

以上述華東某省份為例，由于監(jiān)管部門只是“提示”而不是“嚴(yán)禁”，所以一個(gè)“無(wú)明令即不止”的局面得以形成。中小城農(nóng)商行的存量規(guī)模并沒(méi)有嚴(yán)格鎖定于某時(shí)點(diǎn)，因此也就沒(méi)有所謂的“逐步消化”。農(nóng)商行理財(cái)產(chǎn)品還是正常發(fā)行，只是曾經(jīng)大行其道的預(yù)期收益型產(chǎn)品不見了蹤影。

監(jiān)管部門對(duì)中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展持何態(tài)度？為何做了提示性指導(dǎo)卻并不執(zhí)著于強(qiáng)制執(zhí)行？中小銀行申請(qǐng)理財(cái)公司牌照需要滿足哪些硬性條件？記者就這些疑問(wèn)在該省銀保監(jiān)局的政務(wù)系統(tǒng)上提出問(wèn)詢，但截至記者發(fā)稿時(shí)，尚未得到回復(fù)。

排隊(duì)：一券難求

截至9月27日，已經(jīng)有30家銀行理財(cái)公司獲批籌建，29家獲批開業(yè)。若按機(jī)構(gòu)主體來(lái)劃分拿到入場(chǎng)券的理財(cái)公司，會(huì)比較直觀。

其中，六大國(guó)有行各配一家理財(cái)公司，已全部開業(yè)。

在12家股份行中，目前只有浙商銀行(行情601916,診股)的理財(cái)公司還沒(méi)有批籌。該行于2020年11月就宣布要出資20億元成立理財(cái)公司，不過(guò)截至目前未有新進(jìn)展。

已經(jīng)批籌的城商行旗下理財(cái)公司有8家，7家已開業(yè)，1家正籌建待開業(yè)。其中，上銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、徽銀理財(cái)、南銀理財(cái)、寧銀理財(cái)、青銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)已開業(yè)，北京銀行(行情601169,診股)旗下的北銀理財(cái)于8月獲批籌建。

已經(jīng)批籌且開業(yè)的農(nóng)商行理財(cái)公司目前只有1家——渝農(nóng)商理財(cái)，而已經(jīng)批籌且獲準(zhǔn)開業(yè)的合資理財(cái)公司有4家：匯華理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)和高盛工銀理財(cái)。其中，高盛工銀理財(cái)已獲準(zhǔn)開業(yè)但尚待開業(yè)。

整體來(lái)看，全國(guó)性銀行——國(guó)有大行和股份行已基本實(shí)現(xiàn)了理財(cái)公司的布局，僅剩1家未批籌；區(qū)域性城商行、農(nóng)商行受限于理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模、人才儲(chǔ)備等因素，拿到入場(chǎng)券的只有9家，理財(cái)公司注冊(cè)地均與母行所在地一致。

當(dāng)前，中小銀行陣營(yíng)的理財(cái)公司“后備軍”并不足，已獲批籌建但尚未正式成立的城商行理財(cái)公司，目前只有北銀理財(cái)1家。這張牌照歷時(shí)較久，自第29家理財(cái)公司上銀理財(cái)于2021年7月批籌以來(lái)，整整1年多時(shí)間，銀保監(jiān)會(huì)就沒(méi)有發(fā)放過(guò)新的牌照。直到今年8月份，北銀理財(cái)?shù)墨@批籌建打破僵局，成為第30家獲批的理財(cái)公司。事實(shí)上，早在1年前，北京銀行就已公告董事會(huì)通過(guò)了設(shè)立理財(cái)公司的議案。

農(nóng)商行的牌照似乎更不好批。自2020年2月19日重慶農(nóng)商行旗下渝農(nóng)商理財(cái)獲批籌建、2020年6月底獲準(zhǔn)開業(yè)后，兩年多過(guò)去了，再也沒(méi)有新的農(nóng)商行拿下入場(chǎng)券。

一面是牌照惜發(fā)，另一面是排隊(duì)者眾。記者據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計(jì)：2018年，順德農(nóng)商行、重慶銀行(行情601963,診股)、長(zhǎng)沙銀行(行情601577,診股)、吉林銀行便發(fā)布公告稱擬設(shè)立理財(cái)公司；2019年，威海市商業(yè)銀行、朝陽(yáng)銀行、甘肅銀行宣布申請(qǐng)?jiān)O(shè)立理財(cái)公司；2020年，浙商銀行申請(qǐng)?jiān)O(shè)立理財(cái)公司； 2021年，西安銀行(行情600928,診股)、貴陽(yáng)銀行(行情601997,診股)、上海農(nóng)商行、烏魯木齊銀行均表示申設(shè)理財(cái)公司；今年成都銀行(行情601838,診股)、齊魯銀行(行情601665,診股)宣布加入申設(shè)大軍。

前前后后至少有10多家城商行、農(nóng)商行的董事會(huì)審議通過(guò)了設(shè)立理財(cái)公司的議案。至少有7家已經(jīng)排隊(duì)等候3年以上，但牌照至今杳無(wú)音訊。

“其實(shí)，批籌理財(cái)公司應(yīng)該扎口在銀保監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部，但我們可能還是跟主管部門，也就是農(nóng)村銀行部交流較多。我們理解下來(lái)，監(jiān)管的原則就是成熟1家才批復(fù)1家?！墒臁囊馑伎隙ㄊ强茨愕囊?guī)模、資本金、內(nèi)控、人員等。但我們不清楚監(jiān)管機(jī)構(gòu)的部門與部門之間的看法是不是統(tǒng)一的， 究竟是什么原因讓牌照批得很慢?！币幻r(nóng)商行高管對(duì)記者說(shuō)。

中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年上半年有26家中小銀行退出了理財(cái)發(fā)行市場(chǎng)。而招商證券分析師廖志明預(yù)計(jì)，未來(lái)將有50家左右的理財(cái)公司，沒(méi)有成立理財(cái)公司的中小銀行將逐步退出理財(cái)業(yè)務(wù)。

如果簡(jiǎn)單以規(guī)模為主要參考指標(biāo)，按照市場(chǎng)的普遍理解，理財(cái)規(guī)模在500億-1000億元之間、甚至超千億的上海農(nóng)商行、貴陽(yáng)銀行、廣州農(nóng)商行、長(zhǎng)沙銀行、成都銀行、齊魯銀行等，極有可能獲準(zhǔn)籌建理財(cái)公司。

“往好的方面看，批復(fù)牌照或許只是時(shí)間問(wèn)題，等吧?！鼻笆鲛r(nóng)商行高管說(shuō)。